近日，马可波罗控股股份有限公司更新招股书，平移深交所主板继续上市进程。

此次 IPO 马可波罗计划募集资金约为 40.18 亿元，主要用于江西、广东等地产线智能制造升级项目及补充流动资金，而其中补充流动资金是公司单项花费募集资金最多的项目，占比约为 21.4%。

据了解，马可波罗主要从事建筑陶瓷的研发、生产和销售，是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一，其主要拥有 " 马可波罗瓷砖 "、" 唯美 L&D 陶瓷 " 两大自有品牌。

【资料图】

2020 年至 2022 年（以下简称报告期），公司营业收入分别约为 85.91 亿元、93.65 亿元和 86.61 亿元，同期实现净利润约为 15.74 亿元、16.53 亿元和 15.14 亿元，可以看出的是，2022 年公司营业收入和净利润都出现了一定程度的下滑。

马可波罗的主要产品为有釉砖和无釉砖，有釉砖主要包括抛釉砖、仿古砖、岩板、瓷片和文化陶瓷，无釉砖主要包括抛光砖，报告期内公司有超过 9 成的收入都来自有釉砖。

公司产品广泛应用于住宅装修装饰、公共建筑装修装饰等领域，主要客户均为大型建材经销商和知名房地产开发公司。近年房地产市场持续的疲软也使得公司业绩和毛利率出现持续的下降。

报告期各期，马可波罗综合毛利率分别为 43.82%、43.08% 和 35.14%，尤其 2022 年受市场需求及能源价格波动影响的背景，公司主营业务毛利率下降明显，较上期下降约近 8%。

值得注意的还有，报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 21.66 亿元、22.43 亿元和 20.28 亿元，占当期流动资产的比例分别为 25.08%、27.92% 和 28.37%。各期公司计提的坏账准备分别约为 3.08 亿元、6.19 亿元和 7.9 亿元。

马可波罗与经销商主要采取 " 先款后货 " 的销售结算政策，应收账款主要来自于工程类客户。因此受该年房地产行业经营状况的影响，公司的工程类项目结算周期拉长。

2022 年时，公司一年以内的应收账款占比降低至 57.23%，同时 1 至 2 年、2 至 3 年和 3 年及以上账龄的应收账款占比持续提升，分别达到 29.5%、10.37% 和 2.91%。

另外，截至 2022 年 12 月 31 日，马可波罗银行借款余额合计约为 17.44 亿元，其中短期借款约 4.31 亿元、一年内到期的长期借款约为 1.35 亿元以及 11.78 亿元的长期借款。

以上基本构成去年年末时马可波罗的全部有息债务，同时公司账面还存在约 25.29 亿元的货币资金。作为行业龙头的马可波罗看起来并不算缺钱，但公司仍然将超过 2 成的募资用于日常流动资金的补充。（蓝鲸上市公司 徐晓春 xuxiaochun@lanjinger.com）

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